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3000亿元！银行理财有望重回“一哥”？

石诗语 中国证券报
2024-09-16

天天财经独家，速关注


8月理财规模波动上涨。据中信证券研究团队测算，8月银行理财规模增长约3000亿元，其中，现金理财规模增长190亿元，整体增长质量较高。但8月新发行银行理财产品数量环比下降，且由于8月债市小幅波动，部分理财产品业绩比较基准环比下跌。

展望后市，不少业内人士认为，当前市场环境下，银行理财产品仍是稳利低波倾向的较优选择，理财规模或出现季节性下降，但下降幅度预计整体可控，债市企稳后理财市场仍有望恢复扩张趋势。


理财规模波动增长


据中信证券研究团队测算，8月银行理财规模增长约3000亿元，其中，现金理财规模增长190亿元，整体增长质量较高，配债需求较大。

中信证券首席经济学家明明认为，究其原因，主要是形成了存款利率下行、理财收益率上行、理财规模增长、利率和信用利差继续下行的循环，8月债市小幅震荡，其实并未打破这一循环。8月信用利差虽然有短暂上行，但一方面变化幅度有限，未传导至理财负债端，另一方面随着利率重新转向下行，信用利差继续上行的压力已经消失，因此，这一循环并没有被打破，后续或也仍将继续这一进程。

8月债市波动期间，信用债一度连续回调，曾引发市场对“赎回潮”再起的担忧。不少业内人士认为，8月银行理财规模虽较7月增幅放缓，但在债市波动期间，稳定才是理财市场的基调。

9月以来，理财产品规模保持上涨势头，天风证券固定收益团队测算，9月6日当周，按中国理财网口径折算，理财存续规模达到299298.59亿元，周度环比增加3178.02亿元；新发理财规模共计235.97亿元，其中城商行18.07亿元，农村金融机构7.65亿元，理财公司202.52亿元。


新发行量环比下降


从理财新发行情况来看，根据普益标准监测数据，8月共新发银行理财产品2113款，环比减少230款。其中，封闭式产品新发1747款，平均业绩比较基准为2.86%。

普益标准研究员指出，8月全市场理财产品发行量环比下降，封闭式产品降幅较为明显。在债市波动加剧、“手工补息”叫停等背景下，理财产品净值震荡下行，产品区间收益率明显下滑。开放式固收类产品兑付收益率今年以来首次跌破3.00%。

从产品类型看，当月新发的封闭式净值型理财产品中，固收类产品较多，共1728款，环比减少268款；混合类产品共17款，环比增加3款；权益类、商品及金融衍生品类产品仅有2款。

在收益表现上，8月新发封闭式净值型产品的整体业绩基准均值为2.86%，环比下跌0.07个百分点。各类银行中股份行的平均业绩基准最高，达3.48%；农村金融机构的业绩基准均值较低，为2.75%。从产品类型来看，权益类产品业绩基准较高，为3.63%；固收类产品的业绩基准较低，为2.86%，环比下跌0.07个百分点。


有望企稳扩张


展望后市，不少业内人士认为，当前市场环境下，银行理财产品仍是稳利低波倾向的较优选择，理财规模下降幅度整体可控，债市企稳后理财市场仍有望恢复扩张趋势。

明明等人乐观研判，9月理财规模或将季节性降低6000亿元，但预计10月会快速超额修复，下半年预计在银行理财子公司的冲量发力之下，理财整体规模将会重新站上31.5万亿元的关口，完全修复回到“赎回潮”之前的高点。

招商证券银行业分析师廖志明表示，考虑到信用债等各类债券收益率处于历史低位，未来债券价格上涨空间同样受制约，导致银行理财产品收益率增长空间相应收窄，未来银行理财产品规模增速预计将放缓，预计到2024年底，银行理财规模仍将维持在30万亿元左右。

也有业内人士提醒投资者，目前银行理财已基本实现净值化转型，具有一定投资风险。建议投资者不要单一配置银行理财产品，应合理选择权益、固收、黄金等大类资产综合配置。




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