涨了一年半的黄金，为什么还在涨？
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是不是没完了，黄金怎么还在涨？
朋友们好，一周聊透一件事儿，今天我们来聊聊黄金。
先看数据，8月13日，COMEX黄金期货收涨1.62%，最终报2513.4美元/盎司，逼近7月17日的历史最高位，2537.70美元。
掐指一算，要是从2022年底开始算起，黄金怎么也涨了得有一年半了，确实坚挺。
6月以来黄金价格创历史新高
中长期来看这个黄金价格，怎么去分析，我为大家研读了十几份研报，发现，你就记住一个框架，四个属性就行。
具体来说，就是黄金定价框架，需要考虑黄金具有的四个属性，哪四个？金融、货币、避险、商品。
第一个是金融属性，黄金作为无息商品，持有黄金的机会成本，可以靠实际利率去衡量。从历史数据来看，黄金价格与美元实际利率呈负相关关系。因此，在最近降息预期，也就是实际利率下降的预期下，黄金走强。
黄金和 10 年期美债收益率呈负相关关系
第二是货币属性，一方面美元是黄金的计价货币，另一方面，在货币这个功能上，黄金与美元有一定替代关系。历史数据来看，金价与美元指数也有点一涨一跌的意思。最近美元有些疲软，大家也看到了。
第三是避险属性，这个是老生常谈了，地缘风险事件呢，通常对黄金是脉冲式的影响，一波一波的，但当下风险事件着实有点多，避险的需求有一定持续性。人都说乱世黄金盛世古董，虽然不是特别恰当，但基本上是这么回事儿。
最后是商品属性，通俗说就是黄金的供需情况。今年上半年，全球黄金需求增量，基本都是各国央行贡献的。而根据世界黄金协会的调查，央行增持黄金，最重要的两个原因，第一是抵御通胀，第二是“危机时的优异表现”（数据来源：世界黄金协会，2024年6月）。
好，那结合这么一个框架，四个属性，是不是对金价有点概念了？短期来看呢，近期美国经济的疲软可能影响最大，也就是金融属性。6月以来，美国通胀数据、就业数据逐步回落，因此降息预期也渐渐明朗，黄金价格，可能就在这种预期下，创出了历史新高。要分析未来它怎么走，可能也可以沿着这个框架。
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